Norvestia
Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–31.3.2016

Helsinki, Suomi, 2016-04-20 08:15 CEST --  

Norvestia Oyj          Osavuosikatsaus   20.4.2016        klo 9.15

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–31.3.2016

Konsernin tulos oli 4,1 miljoonaa euroa tammi-maaliskuussa 2016 (12,7 miljoonaa euroa vastaavana kautena edellisenä vuonna).
Osakekohtainen tulos oli 0,27 euroa (0,83).
Sijoitustoiminnan tuotot olivat 5,4 miljoonaa euroa (15,8).
Substanssi (osinko-oikaistu) nousi katsauskauden aikana 2,4 % (8,6 %).
Vuodelta 2015 maksettiin osinkoa 0,79 euroa per osake (0,30).

VAPAAEHTOINEN LAADINTAPERIAATTEEN MUUTOS

Norvestian hallitus on tehnyt päätöksen IAS 28 –standardin pääomasijoittajille tarjoaman poikkeusmahdollisuuden soveltamisesta ja osakkuus- ja yhteisyritysten arvostamisesta käypään arvoon tulosvaikutteisesti IAS 39 -standardin mukaisesti Norvestian IFRS-konsernitilinpäätöksessä 1.1.2016 alkaen. Muutoksen seurauksena kaikki Norvestian sijoitukset arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Yhtiö katsoo sijoitusten arvostamisen käypään arvoon antavan merkityksellisempää informaatiota sijoitusten todellisesta arvosta ja kuvaavan paremmin yhtiön liiketoimintaa, yhtiön tapaa tarkastella sijoituksiaan sekä tehdä niitä koskevia päätöksiä.

Samassa yhteydessä aiemmin myytävissä oleviksi rahoitusvaroiksi luokitellut sijoitukset listaamattomiin pääomarahastoihin uudelleenluokitellaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettaviksi rahoitusvaroiksi. Tällöin niiden arvonmuutos kirjataan jatkossa suoraan tulokseen, ei enää laajaan tuloslaskelmaan. Yhtiön näkemyksen mukaan sijoitusten luokittelu käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettaviksi kuvastaa paremmin sijoitusten luonnetta ja tuottojen kertymistä, yhtiön liiketoiminta huomioiden.

Kyseessä on IAS 28 -standardin mukainen vapaaehtoinen laadintaperiaatteen muutos, joka edellyttää vertailutietojen esittämistä takautuvasti uusien laadintaperiaatteiden mukaisesti, mukaan lukien tase ensimmäisen vertailukauden alussa. Norvestia julkisti 14.4.2016 erillisen tiedotteen, jossa vertailukaudet esitetään oikaistuina.

PÄÄOMAMARKKINAT

Vuosi 2016 käynnistyi pääomamarkkinoilla hyvin epävarmoissa tunnelmissa. Osakekurssit laskivat voimakkaasti tammi–helmikuussa kaikissa keskeisissä pörsseissä. Jotkut Helsingin pörssin osakkeet laskivat yli 30 prosenttia vuoden ensimmäisten viikkojen aikana. Vuoden alku olikin yksi pörssihistorian heikoimmista. Helmikuun loppua kohden osakekurssit kääntyivät nousuun, ja ensimmäisen neljänneksen indeksituotot olivat lopulta melko normaaleja. OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi laski ensimmäisellä neljänneksellä 3,3 prosenttia, kun se helmikuun puoleen väliin mennessä, ennen kurssikäännettä, oli laskenut jo lähes 15 prosenttia. Näin voimakkaita kurssireaktioita voidaan pitää varsin poikkeuksellisina.

Voimakkaiden kurssireaktioiden taustalla ovat pääasiassa samat tekijät, jotka ovat heiluttaneet pörssikursseja jo usean vuoden ajan. Euroopan talous on ollut matalan kasvun uralla pitkään, eikä vuoden ensimmäinen neljännes muuttanut tätä tilannetta. Euroalueen moninaisista talousongelmista pitkään jatkunut korkea työttömyysaste on yksi vakavimmista. Pakolaiskriisi on entisestään syventänyt alueen ongelmia. Euroalueen vaikeudet ovat selkeästi nähtävissä Suomen talouden olemattomissa kasvuluvuissa. Euroopan keskuspankki (EKP) on yrittänyt erilaisilla tukitoimilla käynnistää euroalueen talouskasvua varsin laihoin tuloksin.

Euroalueen lisäksi osakemarkkinoiden heiluntaa on lisännyt huoli Kiinan talouden kehityksestä. Kiina on ollut maailmantalouden veturi useiden vuosien ajan, mutta nyt on havaittavissa merkkejä siitä, että Kiinan talouskasvu olisi hidastumassa. Tämä on huono asia koko maailman talouskasvun kannalta. Heikot talouden kasvunäkymät ovat painaneet myös raaka-aineiden hinnat ennätyksellisen alhaiselle tasolle. Tämä on myös lisännyt painetta osakemarkkinoilla, koska matalien raaka-ainehintojen ajatellaan ennakoivan heikkoa talouskasvua tulevaisuudessa. Raakaöljyn hinta on nyt alemmalla tasolla kuin vuosikymmen sitten. Tilanne on nurinkurinen, sillä vuosikausia korkeaa öljyn hintaa pidettiin yhtenä maailman talouskasvun ongelmista, ja nyt sen hinta on laskenut jo niin paljon, että siitä on tullut talouskasvun este.

Seuraavassa taulukossa esitetään indeksituotot eri pörsseissä vuoden 2016 kolmen ensimmäisen kuukauden aikana:

NORVESTIAN SIJOITUKSET

Norvestian kaksiosainen sijoitusstrategia koostuu markkinasijoituksista ja kasvusijoituksista. Markkinasijoituksia tehdään pääasiassa pohjoismaisiin listattuihin osakkeisiin, rahastoihin ja joukkovelkakirjalainoihin. Kasvusijoituksia tehdään listaamattomiin yrityksiin, kasvuhakuisiin listattuihin yrityksiin sekä pääomarahastoihin.

Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja, olivat maaliskuun lopussa 94 % (92 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat käyvän arvon perusteella seuraavasti:

* joista osakerahastot 13,8 miljoonaa euroa (15,0).

Konsernin varoista 82 % oli euromääräisiä, 12 % Ruotsin kruunuissa, 5 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa.

Ensimmäisen vuosineljänneksen aikana Norvestia kävi aktiivisesti osakekauppaa, ja pyrki hyödyntämään laskevia osakekursseja. Salkkuun lisättiin katsauskaudella erityisesti hyvää osinkotuottoa maksavia osakkeita.

Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Yhtiö suojasi ajoittain sijoituksiaan myymällä Euro Stoxx -futuureita. Noin puolet Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä.

KASVUSIJOITUKSET

Maaliskuussa Norvestian osakkuusyritys Coronaria Hoitoketju Oy myi enemmistön Touhula Varhaiskasvatus Oy:n osakekannasta EQT Mid Market -rahastolle. Kaupan myötä Coronaria Hoitoketjun käypä arvo Norvestian taseessa nousi noin 5 miljoonalla eurolla. Kaupan yhteydessä Norvestia sijoitti Touhulaan 4 miljoonaa euroa huhtikuun puolella, ja jatkaa siten yhtiön vähemmistöomistajana.

Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian kasvusijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategiansa mukaisesti Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla, ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti.

Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Maaliskuun 2016 lopussa kasvusijoitusten salkku koostui viidestä listaamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja -konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoito- ja hoivapalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju, pilvipalveluiden konsultointia tarjoava Fluido, käyttökokemusten suunnittelupalveluja tarjoava Idean Enterprises sekä teleliikenteen liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten käypä arvo oli yhteensä 35,2 miljoonaa euroa.

Myös sijoitukset pääomarahastoihin sisältyvät kasvusijoituksiin. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East Ky -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 1,1 miljoonaa euroa; Lifeline Ventures Fund I Ky –pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 1,4 miljoonaa euroa; Lifeline Ventures Fund III Ky -pääomarahastoon 5,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 0,1 miljoonaa euroa sekä Open Ocean Fund 2015 Ky -pääomarahastoon 3,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 0,0 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III AB -pääomarahastoon.

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT

On todennäköistä, että tunnelma pääomamarkkinoilla jatkuu epävarmana vuoden toisella neljänneksellä. Talouden uhkatekijöitä on selvästi helpompi luetella kuin talouden positiivisia mahdollisuuksia. EKP:n laajamittaisista elvytysyrityksistä huolimatta euroalueen talous ei ole lähtenyt selvään kasvuun. Tämä on varsin huolestuttavaa, koska EKP:n tukivaihtoehdot alkavat olla kohta käytetty. Euroopan pankkijärjestelmässä on edelleen omat riskinsä, vaikka niistä ei juuri viime aikoina ole puhuttu. Etenkin Italiassa pankkien järjestämättömien saatavien määrää pidetään suurena. Kreikan talous ja pelko sen totaalisesta romahtamisesta on aiheuttanut viime kesinä suurta huolta Euroopan päättäjille. Näyttää siltä, että Euroopan päättäjät joutuvat pohtimaan Kreikan tilannetta myös tänä kesänä.

Suurin huolenaihe euroalueen kannalta tulevana kesänä on kuitenkin Britannian kansanäänestys Euroopan Unionin jäsenyydestä. Jos britit päättäisivät erota EU:sta, olisi se todella ikävä isku koko EU:lle ja sen tulevaisuudelle. On vielä vaikea arvioida, mitä kaikkea erosta seuraisi.

Norvestian kannalta tilanne on mielenkiintoinen. Epävarma markkinatilanne johtaa usein ylilyönteihin, mikä voi avata Norvestian kaltaiselle nopealiikkeiselle sijoittajalle myös hyviä mahdollisuuksia. Lisäksi uskomme, että kasvusijoitusten kehitys jatkuu positiivisena, eivätkä nopeat hintamuutokset pääomarkkinoilla vaikuta yhtä suoraviivaisesti niiden arvostuksiin.

Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään taloudelliseen informaatioon perustuen. Valitun strategian mukaisesti kasvusijoitusten määrää lisätään vuosien 2016–2018 aikana. Muutoin sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan.

TUNNUSLUVUT

JULKISTAMISMENETTELY

Tämä pörssitiedote on yhteenveto Norvestian osavuosikatsauksesta tammi-maaliskuulta 2016. Koko osavuosikatsaus taulukoineen on tämän tiedotteen liitteenä ja saatavilla myös Norvestian kotisivuilta www.norvestia.fi/raportit.

Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat tilintarkastamattomia.

Helsingissä, 20.4.2016

NORVESTIA OYJ
Hallitus

psta Juha Kasanen
toimitusjohtaja
puh. +358-9-6226 380

JAKELU
Nasdaq Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.norvestia.fi