Norvestia
Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–30.9.2015

Helsinki, Suomi, 2015-10-27 08:45 CET --  

Norvestia Oyj             Osavuosikatsaus   27.10.2015             klo 9.45

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–30.9.2015

Konsernin tulos oli 6,5 miljoonaa euroa tammi-syyskuussa 2015 (4,9 miljoonaa euroa vastaavana kautena edellisenä vuonna).
Osakekohtainen tulos oli 0,42 euroa (0,32).
Arvopaperitoiminnan voitot olivat 8,1 miljoonaa euroa (5,6).
Substanssi (osinko-oikaistu) nousi katsauskauden aikana 5,0 % (3,5 %).
Oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) nousi katsauskauden aikana 4,5 % (3,4 %).
Huhtikuussa 2015 jaettiin osinkoa 0,30 euroa per osake (0,35).

NORVESTIALLE UUSI SIJOITUSTOIMINNAN STRATEGIA

Norvestian hallitus on 26.10.2015 hyväksynyt konsernin strategiaprosessin tuloksena yhtiön uuden sijoitustoiminnan strategian. Samalla yhtiö on päivittänyt taloudellisia tavoitteitaan. Norvestia julkaisee hallituksen strategisista päätöksistä erillisen pörssitiedotteen.

PÄÄOMAMARKKINAT

Vuosi 2015 on ollut tähän mennessä hyvin kaksijakoinen Euroopan pääomamarkkinoilla. Osakekurssit nousivat voimakkaasti vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Sen jälkeen ne kääntyivät laskuun huhtikuussa ja ovat laskeneet lähes yhtäjaksoisesti siitä asti. Erityisen voimakasta osakekurssien lasku oli elo-syyskuussa. OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin arvo laski vuoden kolmannella neljänneksellä 7,9 prosenttia. Kolmannen neljänneksen päättyessä indeksin tuotto vuoden alusta oli 3,1 prosenttia, kun se parhaimmillaan huhtikuussa oli yli 20 prosenttia.

Osakekurssien laskun taustalla on ollut useita tekijöitä. Loppukeväästä Kreikan velkaneuvottelut ja taloudellinen tilanne painoivat osakekursseja alaspäin. Kesällä ja alkusyksystä huoli maailmantalouden kasvunäkymistä ja etenkin Kiinan kasvun hidastumisesta lisäsivät epävarmuutta pääomamarkkinoilla. Tämä näkökanta vahvistui markkinoilla, kun USA:n keskuspankki FED ei ennakko-odotusten vastaisesti nostanutkaan ohjauskorkoaan syyskuun 17. päivänä pitämässään kokouksessa. Tämä päätös tulkittiin siten, että FED näkee USA:n kasvunäkymät aikaisempaa heikompina.

Viimeaikaiset tilastotiedot tukevat tätä näkemystä. Useat ennustelaitokset ovat laskeneet kesän jälkeen maailmantalouden kasvuennusteitaan. Vielä alkuvuodesta maailmantalouden ennakoitiin kasvavan tänä vuonna 3,6 prosenttia. Viimeisimmät ennusteet ennakoivat maailmantalouden kasvavan tänä vuonna noin 3 prosenttia ja ensi vuonna noin 3,5 prosenttia. Kiinan talouden odotetaan kasvavan lähivuosina runsaan 6 prosentin vauhtia.

Myös jotkut yksittäiset uutiset heiluttivat osakemarkkinoita vuoden kolmannella neljänneksellä. Maailman suurin autonvalmistaja Volkswagen jäi syyskuussa kiinni dieselautojensa päästötestien manipuloinnista USA:ssa. Yhtiön osake menetti tämän seurauksena kahden päivän aikana lähes 40 prosenttia markkina-arvostaan, mikä vastasi noin 30 miljardia euroa. Tämä Euroopan talouden pitkään aikaan suurin skandaali heikensi entisestään jo muutenkin epävarmaa tunnelmaa osakemarkkinoilla ja käänsi myös muiden autonvalmistajien osakekurssit laskuun.

Kolmannen neljänneksen kurssilaskun laajuutta kuvaa hyvin se, että Helsingin pörssin OMX Helsinki 25 -indeksin osakkeista yli puolet laski neljänneksen aikana enemmän kuin kymmenen prosenttia. Eniten laski Outokummun osake, joka menetti arvostaan 54 prosenttia. Nousukärjessä oli Tiedon osake, jonka arvo nousi 8 prosenttia.

Korkomarkkinoilla perusasetelma säilyi muuttumattomana vuoden kolmannella neljänneksellä. Korkotaso on historiallisesti edelleen ennätysmäisen matala ja riskittöminä pidettyjen lainojen korkotaso jopa laski hieman. Esimerkiksi Saksan valtionlainojen korko on tällä hetkellä negatiivinen aina 5 vuoden maturiteettiin asti. Korkotason lasku on seurausta siitä, että osakemarkkinoiden turbulenssilta suojautuvat sijoittajat etsivät turvasatamia sijoituksilleen ja ovat valmiita hyväksymään jopa negatiivisen koron osakeriskin sijaan.

Seuraavassa taulukossa esitetään indeksituotot eri pörsseissä vuoden 2015 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana:  

KASVUSIJOITUKSET

Norvestian hallituksen 26.10.2015 hyväksymä uusi sijoitustoiminnan strategia vaikuttaa olennaisesti kasvusijoitustoiminnan (aikaisemmin teollisuussijoitukset) rooliin konsernissa. Sijoitusten osuutta tullaan kasvattamaan nykyisestä 10 prosentista noin 50 prosenttiin vuosien 2016–2018 välisenä aikana.

Sijoitukset listaamattomiin tai kasvuhakuisiin listattuihin yrityksiin kuuluvat Norvestian kasvusijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti.

Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Syyskuun 2015 lopussa kasvusijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja -konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoito- ja hoivapalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju (johon kuuluu myös itsenäinen, nopeasti kasvava varhaiskasvatuspalveluja tarjoava Touhula-konserni), käyttökokemusten suunnittelupalveluja tarjoava Idean Enterprises sekä teleliikenteen liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments. Näiden omistusten tasearvo oli yhteensä 12,0 miljoonaa euroa. Kasvusijoitusten kehitys on ollut vahvaa myös vuonna 2015 ja yhtiöt ovat pystyneet kasvattamaan liikevaihtoaan markkinoita nopeammin.

Myös sijoitukset pääomarahastoihin sisältyvät kasvusijoituksiin. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 1,4 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 1,1 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon.

NORVESTIAN SIJOITUKSET

Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja, olivat syyskuun lopussa 83 % (89 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti:

* joista osakerahastot 13,1 miljoonaa euroa (13,3).

Konsernin varoista 79 % oli euromääräisiä, 14 % Ruotsin kruunuissa, 6 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa.

Vuoden kolmas neljännes oli sijoitusympäristönä vaikea. Sijoitussalkkua suojattiin myymällä osakkeita ja indeksitermiineitä sekä nostamalla käteisen määrää. Pörssinoteerattujen osakkeiden sekä osake- ja hedgerahastojen arvot laskivat. Joukkovelkakirjalainat pysyivät suunnilleen ennallaan ja kasvusijoitukset tuottivat positiivisesti. Suurimmat yksittäiset tuotot saatiin Elisan ja Finnairin osakkeiden arvonnoususta.

Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Noin puolet Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä.

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT

Pääomamarkkinoiden kehitystä vuoden viimeisellä neljänneksellä on poikkeuksellisen hankala arvioida. Epävarmuuden keskellä varminta on se, että riskittöminä pidettyjen lainojen korkotaso tulee edelleen säilymään ennätysmäisen matalana.

Euroopan keskuspankki (EKP) ilmoitti 23. lokakuuta pitämänsä kokouksen jälkeen tarvittaessa lisäävänsä edelleen likviditeetin määrää, jos Euroopan talous ei lähde muuten toivottuun kasvuun. Matalalla korkotasolla ja EKP:n tukitoimilla on selvä osakemarkkinoita tukeva vaikutus. Osakekursseja painaa kuitenkin se, että tähän mennessä julkaistut kolmannen neljänneksen yhtiökohtaiset tulokset ovat olleet odotuksia heikompia ja monien osakkeiden hinnat ovat laskeneet selvästi tulosjulkistusten jälkeen. Osakemarkkinat ovatkin nyt hyvin kaksijakoisessa tilanteessa. Yhtiökohtaiset tulokset eivät sinänsä antaisi aihetta osakekurssien nousulle, mutta keskuspankin tukitoimet miltei pakottavat osakemarkkinaa ylöspäin.

Myös huoli maailmantalouden kasvunäkymistä painaa edelleen osakekursseja. Etenkin Kiinan julkaisemia talouslukuja seurataan nyt tarkasti. Positiivinen signaali markkinoille olisi todennäköisesti se, että FED nostaisi ohjauskorkoaan vielä tämän vuoden kuluessa. USA:n keskuspankin ohjauskorko on ollut historiansa matalimmalla 0,25 prosentin tasolla kohta seitsemän vuotta. Pienikin koronnosto antaisi viitteitä siitä, että USA:n keskuspankki uskoo USA:n talouden nousuun ja vahvistumiseen lähivuosina.

Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan.

TUNNUSLUVUT

JULKISTAMISMENETTELY

Tämä pörssitiedote on yhteenveto Norvestian osavuosikatsauksesta tammi-syyskuulta 2015. Koko osavuosikatsaus taulukoineen on tämän tiedotteen liitteenä ja saatavilla myös Norvestian kotisivuilta www.norvestia.fi/sijoittajat.

Osavuosikatsaus on Norvestian tilintarkastajan yleisluonteisesti tarkastama.

Helsingissä, 27.10.2015

NORVESTIA OYJ
Hallitus

psta Juha Kasanen
toimitusjohtaja
puh. +358-9-6226 380

JAKELU
Nasdaq Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.norvestia.fi