SmallCap Danmark, Investeringsforening
Kvartalsrapport

Delårsrapport 1-3. kvartal 2014

Investeringsforeningen SmallCap Danmarks bestyrelse har d.d. behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. september 2014, hvorfra følgende kan fremhæves:

• For perioden 1. januar - 30. september 2014 realiserede foreningen et resultat før skat på 3,3 mio. kr. Resultatet efter skat var på 4,2 mio. kr., idet foreningen i 1. kvartal fik refunderet 0,9 mio. kr. i tidligere betalt svensk udbytteskat. Resultatet svarer til et afkast på 3,3%. OMXCXC20 indekset, som er foreningens benchmark, steg med 5,9% i perioden hvorved foreningen underperformede med 2,6%-point.
• I 3. kvartal realiserede foreningen et resultat før skat og efter skat på -11,6 mio. kr., svarende til et afkast på -8,8%. OMXCXC20 indekset faldt med 3,1% i den tilsvarende periode og foreningen underperformede således sit benchmark med 5,6%-point.
• De tre største positive bidragsydere til kvartalsresultatet var Alm. Brand (1,2 mio. kr.), Össur (0,7 mio. kr.) og Auriga Industries (0,7 mio. kr.), mens de største negative bidragsydere var Topsil (-2,6 mio. kr.), Solar (-2,1 mio. kr.) og DLH (-1,9 mio. kr.).
• Medlemmernes formue pr. 30. september 2014 var på 119,6 mio. kr. og indre værdi 10.075 kr. pr. bevis.
• Vi nedjusterer vores 2014 forventninger til udviklingen i small cap aktierne og aktiemarkedet generelt. Usikkerheden i aktiemarkedet er generelt steget og vi vurderer derfor udfaldsrummet for udviklingen på det danske aktiemarked (OMXC) for den resterende del af året til at være +/- 5% fra det nuværende niveau, svarende til en stigning for året på 11-21% (tidligere 20-25%).
• Vi må konstatere at mindre virksomheder har klaret sig dårligt i det seneste forværrede konjunkturforløb. Som følge af den markante underperformance vi har set fra de mindre aktier i år, forventer vi nu OMXCXC20 indekset kommer til at underperforme OMXC20 selskaberne med 15-20% i 2014.

Med venlig hilsen

Investeringsforeningen SmallCap Danmark