Pandora A/S
Kvartalsrapport

DELÅRSRAPPORT ­ 3. KVARTAL 2012

Nr. 65

SELSKABSMEDDELELSE

6. november 2012

DELÅRSRAPPORT ­ 3. KVARTAL 2012

KONCERNOMSÆTNINGEN VAR DKK 1.794 MILLIONER. EBITDA-MARGINEN VAR 28,0%. PERIODENS RESULTAT VAR DKK 380 MILLIONER. BALANCERING AF LAGRENE STORT SET AFSLUTTET. OPDATEREDE RESULTATFORVENTNINGER.

I 3. kvartal 2012 fortsatte PANDORA med at gennemføre balancering af lagrene. Balancering af lagrene er nu stort set afsluttet. Koncernomsætningen i denne delårsrapport er en anelse bedre end forventet, primært som følge af en positiv valutakursudvikling, men er som ventet negativt påvirket af virkningen af den lagerbalancering, der blev påbegyndt i 1. kvartal 2012. For en fuldstændig beskrivelse af tiltaget til balancering af lagrene henvises til PANDORAs årsrapport 2011.

I 3. kvartal 2012 returnerede forhandlerne udgåede produkter til PANDORA til en værdi af DKK 86 millioner på grossistniveau samtidig med, at produkter til en værdi af DKK 127 millioner blev erstattet med nye produkter. I 2012 har forhandlerne returneret udgåede produkter til PANDORA for DKK 609 millioner, hvoraf produkter til en værdi af DKK 599 millioner blev erstattet med nye.

• Koncernomsætningen steg med 14,3% i 3. kvartal 2012 til DKK 1.794 millioner mod DKK 1.569 millioner i 3. kvartal 2011:
• Omsætningen i Nord- og Sydamerika steg med 21,9% (9,5% i lokal valuta)
• Omsætningen i Europa steg med 13,1% (11,0% i lokal valuta)
• Omsætningen i Asien og Stillehavsområdet faldt med 10,7% (17,3% i lokal valuta)
• Omsætningen fra brandede forhandlere i procent af den samlede omsætning steg til 81,3% (73,6% i 3. kvartal 2011)

• Bruttomarginen var 64,1% i 3. kvartal 2012 (73,6% i 3. kvartal 2011)

• EBITDA-marginen var 28,0% i 3. kvartal 2012 (34,2% i 3. kvartal 2011), og EBITDA faldt med 6,2% til DKK 503 millioner

• EBIT-marginen var 25,8% i 3. kvartal 2012 (32,2% i 3. kvartal 2011), og EBIT faldt med 8,5% til DKK 463 millioner

• Periodens resultat steg med 11,4% til DKK 380 millioner i 3. kvartal 2012 (DKK 341 millioner i 3. kvartal 2011)

• I 3. kvartal 2012 var de frie pengestrømme DKK -88 millioner (DKK 37 millioner i 3. kvartal 2011).

Opdaterede resultatforventninger til 2012

PANDORA forventer, at omsætningen for 2012 vil være over DKK 6,3 milliarder (fra tidligere udmeldt forventning om en omsætning på over DKK 6 milliarder), en bruttomargin midt i 60'erne og en EBITDA-margin midt i 20'erne (fra tidligere udmeldt lave ende af 20'erne).

PANDORA forventer anlægsinvesteringer på omkring DKK 250 millioner (mod tidligere udmeldte forventning om DKK 300 millioner) samt en effektiv skatteprocent på 18%.

PANDORAs forudsætninger for omsætningen bygger på en forventning om ca. 200 nye Konceptbutikker i 2012. PANDORA forventer at åbne ca. 100 (en reduktion i forhold til tidligere 135) nye Konceptbutikker og Shop-in-Shops på vores vigtige nye markeder (Italien, Frankrig, Rusland og Asien) i løbet af 2012. Den primære årsag til afvigelsen er en mere selektiv tilgang til udrulning i Øvrige Asien som følge af den igangværende forretningsgennemgang af Selskabets aktiviteter i denne region.

CEO Björn Gulden udtaler:

 ”Det glæder mig at kunne meddele, at udviklingen fortsat er i tråd med vores ”18 måneders turn-around plan”. Udviklingen i 3. kvartal 2012 udviklede sig endda en smule bedre end forventet, og vi har besluttet at opjustere omsætningsforventningerne en anelse som følge af den positive valutakursudvikling.

Et af vores største initiativer, lagerbalanceringstiltaget, fortsatte sin udførelse i 3. kvartal 2012, fortrinsvist med påvirkning af det amerikanske marked og eksterne distributører. Vi har nu i det væsentligste afsluttet lagerbalaceringen, og det vil som tidligere kommunikeret være gennemført med udgangen af 2012.

Det andet store initiativ i 2012 var tilpasningen af vores pris- og produktstruktur. Vi har tidligere rapporteret, at produkter lanceret i forårs-/sommerkollektionen klarede sig godt både på salg ind i butikkerne og salg ud af Concept stores. Jeg kan nu berette, at denne tendens fortsætter, og at genanskaffelse af disse produkter var meget højere i 3. kvartal end sidste år.

I løbet af 3. kvartal 2012 har vi samtidigt lanceret Efterårsdelen af Efterårs-/Vinterkollektionen 2012, og det er opmuntrende at se, at salg ind i butikkerne og salg ud af butikker har været væsentligt bedre end sidste år. Derudover er julekollektionen 2012 blevet rigtig godt modtaget af vores forhandlere.

Jeg er ligeledes glad for at se at selv i et vanskeligt detailhandelsmiljø, har vores største markeder alle positiv eller forbedret like-for-like salg ud af Konceptbutikker.

Året er endnu ikke afsluttet. Vores vigtigste kvartal venter forude, men vi føler os overbeviste om, at vores forbedrede produktstruktur, vores lavere priser og vores øvrige operationelle forbedringer vil gøre os i stand til at opnå vores opjusterede resultatforventninger for hele året”.

TELEFONKONFERENCE

En telefonkonference for investorer og finansanalytikere afholdes i dag af CEO Björn Gulden og CFO Henrik Holmark kl. 10.00 dansk tid og kan følges fra vores hjemmeside: www.pandoragroup.com. Den tilhørende præsentation vil være tilgængelig på vores hjemmeside en time inden telekonferencen.

Investorer og analytikere kan benytte følgende telefonnumre:

Danmark: +45 3272 7625

Storbritannien (internationalt): +44 0 1452 555 566

USA: +1 631 510 7498

For at sikre, at telefonkonferencen begynder rettidigt, venligst ring på det relevante nummer fem minutter inden det planlagte starttidspunkt. Deltagere, der ringer op til telefonkonferencen, skal angive bekræftelseskoden 50265212.

OM PANDORA
PANDORA designer, fremstiller og markedsfører håndforarbejdede og moderne smykker fremstillet af ædle materialer og til tilgængelige priser. PANDORAs smykker sælges i mere end 65 lande fordelt på seks kontinenter via ca. 10.000 forhandlere, herunder mere end 800 Konceptbutikker.

PANDORA blev stiftet i 1982 og har hovedkontor i København. PANDORA beskæftiger på verdensplan over 6.000 medarbejdere, hvoraf 4.000 arbejder i Gemopolis i Thailand, hvor virksomheden fremstiller sine smykker. PANDORA er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen i Danmark. I 2011 udgjorde PANDORAs samlede omsætning DKK 6,7 mia. (ca. EUR 893 millioner). For yderligere oplysninger se www.pandoragroup.com.

KONTAKT

For yderligere information kontakt venligst:

VIGTIGE BEGIVENHEDER I 3. KVARTAL 2012

Tiltag for at højne kvaliteten af forhandlernes lagre

PANDORA påbegyndte den 21. februar 2012 ekstraordinære, tidsbegrænsede globale tiltag til lagerbalancering med henblik på at forbedre kvaliteten af Selskabets vigtigste forhandleres lagersammensætning. Størstedelen af lagerbalanceringen er nu afsluttet.

I 3. kvartal 2012 returnerede forhandlerne udgåede produkter til PANDORA til en værdi på grossistniveau på DKK 86 millioner samtidig med, at produkter til en værdi af DKK 127 millioner blev erstattet med nye produkter. I 2012 har forhandlerne returneret udgåede produkter til PANDORA for DKK 609 millioner, hvoraf produkter til en værdi af DKK 599 millioner blev erstattet med nye.

Fra et regnskabsmæssigt synspunkt har lagerbalanceringstiltagene ingen indvirkning på omsætningen, og da indregningskriteriet er baseret på matching-princippet, viser omsætningen kun de produkter, der er returneret og efterfølgende erstattet med nye produkter. Værdien af de produkter, der er indregnet i 3. kvartal 2012, var DKK 127 millioner, og påvirker ikke omsætningen for 3. kvartal 2012. Effekten på varebeholdningen var DKK 135 millioner pr. 30. september 2012 som følge af returnering af produkter til omsmeltning i forbindelse med tiltagene til balancering af lagrene.

PANDORAs forhandlere har taget godt imod tiltaget til balancering af lagrene, og deltagelsesraten blandt forhandlerne har været høj, i antal butikker såvel som i volumen. Anmodningerne om returnering af udgåede produkter viser en deltagelsesprocent på ca. 66% af alle forhandlere i Selskabets distributionsnetværk. Deltagelsesprocenten for Konceptbutikker og Shop-in-Shops var ca. 80%.

For at hjælpe med at kunne foretage en sammenligning mod historiske tal vil PANDORA i hele 2012 give supplerende tal i relation til lagerbalanceringstiltaget i det omfang, det er relevant. De supplerende tal skal imidlertid behandles med forsigtighed, da de – hvis de blot tillægges de rapporterede tal – ikke nødvendigvis giver et hverken repræsentativt eller retvisende billede. Dette skyldes ikke mindst periodeforskydningen mellem returneringer og erstatningen med nye varer imellem kvartaler.

Modtagelse af Efterårs-/Vinterkollektionen 2012

Som nævnt i PANDORAs delårsrapport for 2. kvartal 2012 blev Efterårs-/Vinterkollektionen 2012 meget positivt modtaget i butikkerne. Den første del af Efterårs-/Vinterkollektionen 2012, der blev lanceret i august, blev ligeledes meget positivt modtaget i butikkerne.

Like-for-like salget af den nye Efterårskollektion 2012 var betydeligt højere i 3. kvartal 2012 sammenlignet med salget af efterårskollektionen 2011. Den lavere gennemsnitlige salgspris, som følge af en højere andel af sølvprodukter i Efterårskollektionen 2012, blev mere end opvejet af væsentligt større mængder.

Den næste delleverance af Efterårs-/Vinterkollektionen 2012, Julekollektionen, vil blive leveret i 4. kvartal 2012. Feedback fra præsentationer til forhandlerne har været positiv.

Bestyrelsens evaluering af fremtidig kapitalstruktur

I takt med at PANDORA nærmer sig afslutningen på den 18-måneders turn-around plan, der blev påbegyndt i august 2011, har bestyrelsen intensiveret arbejdet med at analysere den eksisterende kapitalstruktur. I 4. kvartal 2012 vil bestyrelsen fortsætte arbejdet med at definere den efter bestyrelsens opfattelse optimale fremtidige kapitalstruktur for Selskabet, herunder beslutning om potentiel distribution af likviditet til aktionærerne.

Konklusionerne fra denne gennemgang forventes at blive præsenteret i forbindelse med offentliggørelsen af Selskabets resultat for 4. kvartal 2012 i februar 2013.

Omsætningsudvikling i 3. kvartal 2012

Selskabets samlede omsætning steg med 14,3% til DKK 1.794 millioner i 3. kvartal 2012 fra DKK 1.569 millioner i 3. kvartal 2011, primært som følge af en positiv valutakursudvikling, som mere end opvejede den negative virkning af lagerbalanceringstiltaget, der blev påbegyndt i februar 2012, samt væsentlige ændringer i produktmixet som følge af lanceringen af produkter med lavere prispunkter.

Korrigeret for valutakursbevægelser steg omsætningen med 6,8%. Omsætningsudviklingen var påvirket af prisreduktioner (-3,6%), volumen (15,9%), markedsmix (4,9%) og produktmixeffekter

(-10,4%).

Den geografiske fordeling af omsætningen i 3. kvartal 2012 udgjorde 51,3% for Nord- og Sydamerika (48,1% i 3. kvartal 2011), 39,0% for Europa (39,4% i 3. kvartal 2011) og 9,7% for Asien og Stillehavsområdet (12,5% i 3. kvartal 2011).

GEOGRAFISK FORDELING AF OMSÆTNINGEN

NORD- OG SYDAMERIKA

Omsætningen i Nord- og Sydamerika, der udgjorde 51,3% af den samlede koncernomsætning, steg med 21,9% til DKK 920 millioner i 3. kvartal 2012 mod DKK 755 millioner i 3. kvartal 2011. Korrigeret for valutakursbevægelser steg omsætningen med 9,5% i forhold til 3. kvartal 2011.

I USA steg omsætningen med 15,8% i 3. kvartal 2012 i forhold 3. kvartal 2011 (2,6% i lokal valuta). Af de produkter, Selskabet erstattede i 3. kvartal 2012 i forbindelse med balancering af lagrene, som udgjorde en værdi af DKK 127 millioner, tegnede USA sig for DKK 68 millioner svarende til 9,6% af omsætningen for 3. kvartal 2012, hvilket kan have ændret forhandlernes indkøbsmønster og derved påvirket omsætningen negativt.

På basis af Konceptbutikker, som har været i drift i 12 måneder eller mere, steg det direkte sammenlignelige salg ud af butikkerne i USA med 4,5% i 3. kvartal 2012 i forhold til 3. kvartal 2011.

Salget på de øvrige markeder i Nord- og Sydamerika steg med 48,2% i 3. kvartal 2012 i forhold til 3. kvartal 2011 og udgjorde 11,6% af koncernomsætningen. Canada udgjorde i denne region det største enkeltmarked med en stigning i omsætningen på 58,6% i 3. kvartal 2012 i forhold til 3. kvartal 2011. Salget på andre markeder steg med 23,8% i 3. kvartal 2012 i forhold til samme periode sidste år.

I 3. kvartal 2012 er antallet af brandede butikker i Nord- og Sydamerika øget med 81 (98 i 3. kvartal 2011) til i alt 1.505 brandede butikker. Af de 81 brandede butikker, der åbnede i 3. kvartal 2012, var 23 Konceptbutikker. Brandede butikker udgjorde 47,4% af det samlede antal butikker mod 42,4% ultimo 3. kvartal 2011.

EUROPA

Omsætningen i Europa, der udgjorde 39,0% af den samlede koncernomsætning, steg med 13,1% til DKK 699 millioner i 3. kvartal 2012 mod DKK 618 millioner i 3. kvartal 2011. Denne stigning skyldtes primært Storbritannien, Italien, Rusland og Frankrig. Korrigeret for valutakursbevægelser steg omsætningen med 11,0% i forhold til 3. kvartal 2011.

Omsætningen i Storbritannien, PANDORAs største enkeltmarked i Europa med en andel på 13,9% af den samlede omsætning i 3. kvartal 2012, steg med 12,2% (uændret målt i lokal valuta).

På basis af Konceptbutikker, som har været i drift i 12 måneder eller mere, steg det direkte sammenlignelige salg ud af butikkerne i Storbritannien med 0,9% i 3. kvartal 2012 i forhold til 3. kvartal 2011.

Omsætningen i Tyskland, PANDORAs næststørste enkeltmarked i Europa med en andel på 7,2% af den samlede omsætning i 3. kvartal 2012, faldt med 24,9% i 3. kvartal 2012 sammenlignet med 3. kvartal 2011.

PANDORA fortsætter i 2012 arbejdet med at reducere distributionsnetværket i Tyskland ved at lukke et betydeligt antal butikker med en ugunstig beliggenhed, særligt i kategorien Sølv- og Hvid-forhandlere. PANDORA har lukket mere end 500 butikker, primært ikke-brandede forhandlere, i 2012.

På basis af Konceptbutikkerne, som har været i drift i 12 måneder eller mere, steg det direkte sammenlignelige salg ud af butikkerne i Tyskland med 2,5% i 3. kvartal 2012 i forhold til 3. kvartal 2011.

I kategorien Øvrige Europa steg omsætningen med 43,5% i 3. kvartal 2012 i forhold til 3. kvartal 2011 primært som følge af en betydelig vækst i Italien, Rusland og Frankrig, hvorimod Selskabets eksterne distributører i Grækenland, Spanien, Portugal og Irland fortsat lider under vanskelige makroøkonomiske forhold og derfor fortsat nedbringer lagrene med henblik på at optimere de lokale varebeholdninger. Desuden er omsætningen i disse lande i 3. kvartal 2012 negativt påvirket af tiltagene til balancering af lagrene.

Antallet af brandede butikker i Europa steg i 3. kvartal 2012 med 237 butikker (113 i 3. kvartal 2011) til i alt 2.203 brandede butikker, svarende til 34,2% af det samlede antal butikker (25,6% ultimo 3. kvartal 2011). 3. kvartal 2012 er påvirket af lukningen af 544 ikke-brandede butikker.

ASIEN OG STILLEHAVSOMRÅDET

Omsætningen i Asien og Stillehavsområdet, der udgjorde 9,7% af den samlede koncernomsætning, faldt med 10,7% til DKK 175 millioner i 3. kvartal 2012 mod DKK 196 millioner i 3. kvartal 2011.

Korrigeret for valutakursbevægelser faldt omsætningen med 17,3% i forhold til 3. kvartal 2011.

Omsætningen i Australien faldt med 13,0% i 3. kvartal 2012 i forhold til samme periode sidste år, hvorimod omsætningen faldt med 24,0% i lokal valuta.

På basis af Konceptbutikker, som har været i drift i 12 måneder eller mere, faldt det direkte sammenlignelige salg ud af butikkerne i Australien med 5,8% i 3. kvartal 2012 i forhold til 3. kvartal 2011.

I kategorien Øvrige Asien og Stillehavsområdet, som udgør 3,1% af den samlede koncernomsætning, faldt omsætningen i 3. kvartal 2012 med 5,2% sammenlignet med samme periode året før. Den negative udvikling skyldes primært den faldende omsætning i Øvrige Asien.

Pandora salgskanaler

Andel af omsætning på direkte distributionsmarkeder udgjorde 97,9% af omsætningen i 3. kvartal 2012 mod 96,4% i 3. kvartal 2011. Omsætningen fra brandede salgskanaler på direkte distributionsmarkeder udgjorde 83,0% i 3. kvartal 2012 (76,3% i 3. kvartal 2011). Konceptbutikker udgjorde 61,8% af det brandede salg i 3. kvartal 2012 (38,1% i 3. kvartal 2011).

Det samlede antal forhandlere på verdensplan faldt i 3. kvartal 2012 med 223 til i alt 10.220. PANDORA tilføjede netto sammenlagt 325 brandede forhandlere. Heraf var 57 Konceptbutikker, 114 Shop-in-Shops og 154 Guld-forhandlere.

Brandede butikker på direkte distributionsmarkeder udgjorde ultimo 3. kvartal 2012 43,4% af det samlede antal butikker mod 34,6% ultimo 3. kvartal 2011.

Produktudbud

Lagerbalanceringen har påvirket omsætningen fordelt på produktkategorier, da især kategorierne Ringe og Øvrige smykker er betydeligt påvirket af returnerede SKU'er, hvilket, til sammenligning, har haft en positiv indvirkning på kategorierne Charms og Charm-armbånd i sølv og guld.

I 3. kvartal 2012 steg omsætningen fra Charms med 28,8% i forhold til 3. kvartal 2011. Omsætningen fra Charm-armbånd i sølv og guld steg med 42,6% i forhold til 3. kvartal 2011. De to kategorier udgjorde 87,5% af den samlede omsætning i 3. kvartal 2012 i forhold til 76,6% i 3. kvartal 2011.

Ringe steg med 37,5% og udgjorde 7,4% af den samlede omsætning i 3. kvartal 2012 i forhold til 6,1% i 3. kvartal 2011. Øvrige smykker faldt med 66,4% i 3. kvartal 2012 og udgjorde 5,1% af den samlede omsætning (17,3% i 3. kvartal 2011).

Ringe og Øvrige Smykker udgjorde tilsammen 12,5% af den samlede omsætning i 3. kvartal 2012 (23,4% i 3. kvartal 2011).

Udviklingen i den gennemsnitlige salgspris pr. enhed var stort set uændret i 3. kvartal 2012 og udgjorde DKK 133 i 3. kvartal 2012 i forhold til DKK 134 i 3. kvartal 2011. Bemærk, at i forhold til 3. kvartal 2011 var den gennemsnitlige salgspris pr. enhed i 3. kvartal 2012 positivt påvirket af valutakurser, men negativt påvirket af prisreduktioner og lagerbalanceringstiltagene.

Nye markeder

I 3. kvartal 2012 åbnede PANDORA netto 171 Konceptbutikker og Shop-in-Shops på verdensplan, hvoraf 25 blev etableret på PANDORAs vigtige nye markeder (Italien, Frankrig, Rusland og Asien), hvilket fik antallet af butiksåbninger op på 81 til dato i 2012. For helåret forventer PANDORA at åbne ca. 100 (tidligere 135) Konceptbutikker og Shop-in-Shops på nye markeder. Den primære årsag til afvigelsen er en mere selektiv tilgang til udrulning i Øvrige Asien som følge af den igangværende forretningsgennemgang af Selskabets aktiviteter i denne region.

PANDORAs strategi i Rusland, Kina og Japan er primært at åbne brandede butikker – hovedsageligt franchisebaserede Konceptbutikker og Shop-in-Shops.

Selskabets strategi i Italien er at udnytte det store veletablerede netværk af multi-brand-smykkeforretninger. I Italien solgte PANDORA ved udgangen af 3. kvartal 2012 sine produkter gennem 954 forhandlere (6 Konceptbutikker, 8 Shop-in-Shops, 145 Guld-forhandlere, 257 Sølv-forhandlere og 538 Hvid-forhandlere).

PANDORAs strategi i Frankrig er at opgradere kvaliteten af distributionsnetværket med særlig vægt på Shop-in-Shops i stormagasiner og Konceptbutikker. I Frankrig solgte PANDORA ved udgangen af 3. kvartal 2012 sine produkter gennem 279 forhandlere (8 Konceptbutikker, 27 Shop-in-Shops, 13 Guld-forhandlere, 118 Sølv-forhandlere og 113 Hvid-forhandlere).

OMSÆTNING FORDELT PÅ DISTRIBUTION

Direkte distribution udgjorde 97,9% af omsætningen i 3. kvartal 2012 mod 96,4% i 3. kvartal 2011.

BRUTTORESULTAT OG BRUTTOMARGIN

Bruttoresultatet udgjorde DKK 1.150 millioner i 3. kvartal 2012 mod DKK 1.155 millioner i 3. kvartal 2011, svarende til en bruttomargin på 64,1% i 3. kvartal 2012 (73,6% i 3. kvartal 2011).

I 3. kvartal 2012 var de gennemsnitlige realiserede priser USD 1.707/oz på guld og USD 33,67/oz på sølv.

Sammenlignet med 3. kvartal 2011 var bruttomarginen i 3. kvartal 2012 negativt påvirket af stigende råvarepriser (-7,4%), prisændringer (-1,0%) og produkt- og markedsmix (-0,0%) og valutakurser (-1,1%).

Faldet i bruttomarginen fra 2. kvartal 2012 til 3. kvartal 2012 skyldtes stigende råvarepriser (-2,0%), prisændringer (0,0%), produkt- og markedsmix (-2,1%) og valutakurser (0,3%). Produkt- og markedsmix indebærer en negativ indvirkning på bruttomarginen på 1 procentpoint på grund af ophøret af fritagelsen for betaling af indførelsestold på visse varer produceret i Thailand i henhold til U.S. Generalized System of Preferences program.

PANDORA er fuldt afdækket i den resterende del af 2012. Det er PANDORAs politik at afdække henholdsvis 100%, 80%, 60% og 40% af det forventede forbrug af guld og sølv for de efterfølgende fire kvartaler. Selskabets afdækkede priser for de følgende fire kvartaler er USD 1.667/oz, USD 1.677/oz, USD 1.617/oz, USD 1.772/oz for guld og USD 31,53/oz, USD 33,19/oz, USD 29,88/oz og USD 32,30/oz for sølv.

Hvis der ses bort fra PANDORAs afdækning og tidsforskydningseffekten fra varebeholdningen, ville den underliggende bruttomargin have været ca. 67% baseret på de gennemsnitlige markedspriser for guld (1.654 USD/oz) og sølv (29,94 USD/oz) i 3. kvartal 2012. Under de samme forudsætninger ville en ændring på 10% af de kvartalsmæssige gennemsnitspriser på guld og sølv have påvirket PANDORAs bruttomargin med ca. 2 %-point.

DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER

Distributionsomkostningerne steg til DKK 477 millioner i 3. kvartal 2012 mod DKK 452 millioner i 3. kvartal 2011), svarende til 26,6% af omsætningen i 3. kvartal 2012 mod 28,8% i 3. kvartal 2011. 3. kvartal 2011 indeholder afskrivning på franske distributionsrettigheder på DKK 7 millioner.

Salgs- og distributionsomkostningerne udgjorde DKK 287 millioner i 3. kvartal 2012 mod DKK 232 millioner i 3. kvartal 2011, svarende til 16,0% af omsætningen i 3. kvartal 2012 mod 14,8% i 3. kvartal 2011. Denne stigning skyldtes hovedsageligt en stigning i antallet af Konceptbutikker og Shop-in-Shops, som ejes og drives af PANDORA, i 3. kvartal 2012 i forhold til 3. kvartal 2011 (henholdsvis 30 og 16) samt etablering på nye markeder.

Markedsføringsomkostningerne udgjorde DKK 190 millioner i 3. kvartal 2012 mod DKK 220 millioner i 3. kvartal 2011, svarende til 10,6% af omsætningen i 3. kvartal 2012 mod 14,0% i 3. kvartal 2011.

ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER

Administrationsomkostningerne udgjorde DKK 210 millioner i 3. kvartal 2012 mod DKK 197 millioner i 3. kvartal 2011, svarende til 11,7% af omsætningen i 3. kvartal 2012 mod 12,6% i 3. kvartal 2011.

Stigningen i administrationsomkostninger skyldtes hovedsageligt et øget antal medarbejdere på nye markeder og på hovedkontoret. Endvidere har PANDORA i 3. kvartal 2012 tilføjet yderligere to markeder i det globale ERP-system

OMKOSTNINGSPROCENT

Bemærk, at omkostningsprocenterne for 2012 er påvirket af den negative omsætningseffekt fra lagerbalanceringstiltagene.

EBITDA

EBITDA for 3. kvartal 2012 faldt med 6,2% til DKK 503 millioner, svarende til en EBITDA-margin på 28,0% mod 34,2% i 3. kvartal 2011. I 3. kvartal 2012 var EBITDA-marginen negativt påvirket af de igangværende tiltag til balancering af lagrene i 2012, en lavere bruttomargin samt omkostninger forbundet med udviklingen af salgs- og distributionsinfrastrukturen på nye vækstmarkeder.

Fordelt på regioner udgjorde EBITDA-marginerne for 3. kvartal 2012 før allokering af centrale omkostninger 42,7% i Nord- og Sydamerika (53,8% i 3. kvartal 2011), 34,3% i Europa (30,3% i 3. kvartal 2011 ) og 19,4% i Asien og Stillehavsområdet (36,7% i 3. kvartal 2011). Ikke-fordelte omkostninger udgjorde 9,1% i 3. kvartal 2012 (8,2% i 3. kvartal 2011).

I Nord- og Sydamerika fortsatte EBITDA-marginen med at ligge over koncerngennemsnittet til trods for, at den var stærkt påvirket af den igangværende lagerbalancering. Den stigende margin i Europa skyldtes primært stigningen i omsætningen i Øvrige Europa, især i Rusland, Italien og Frankrig samt i Storbritannien. Den faldende EBITDA-margin i Asien og Stillehavsområdet skyldtes især faldende omsætning i Australien samt omkostninger i forbindelse med udviklingen af nye markeder i Asien.

EBIT

EBIT for 3. kvartal 2012 faldt til DKK 463 millioner, svarende til en nedgang på 8,5% i forhold til 3. kvartal 2011, hvilket har medført en EBIT-margin på 25,8% i 3. kvartal 2012 mod 32,2% i 3. kvartal 2011.

FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER (NETTO)

Finansielle indtægter og omkostninger (netto) udgjorde DKK 1 million i 3. kvartal 2012 (mod DKK -90 millioner i 3. kvartal 2011).

Finansielle omkostninger på DKK 4 millioner i 3. kvartal 2012 bestod primært af renter og andre ikke-kontante reguleringer, der var påvirket af en afskrivning på DKK 2 millioner vedrørende earn-out-hensættelsen. Finansielle indtægter på DKK 5 millioner i 3. kvartal 2012 var påvirket af urealiserede valutakursbevægelser. 3. kvartal 2011 var væsentligt påvirket af et urealiseret tab på DKK 93 millioner på valutakursbevægelser, hovedsageligt af den kraftige styrkelse af USD i kvartalet.

SELSKABSSKAT

Skatteomkostningerne udgjorde DKK 84 millioner i 3. kvartal 2012, hvilket svarer til en effektiv skatteprocent på 18,1% for 3. kvartal 2012 sammenlignet med 18,0% i 3. kvartal 2011.

Periodens resultat

Resultatet for 3. kvartal 2012 steg med 11,4% til DKK 380 millioner mod DKK 341 millioner i 3. kvartal 2011.

LIKVIDITET OG KAPITALBEREDSKAB

De frie pengestrømme, konvertering af likvide beholdninger og den procentvise arbejdskapital for 3. kvartal 2012 er påvirket af tiltagene til balancering af lagrene.

PANDORAs frie pengestrømme udgjorde i 3. kvartal 2012 DKK -88 millioner, svarende til en konvertering af likvide beholdninger på -23,2% mod DKK 37 millioner (10,9%) i 3. kvartal 2011. Faldet i de frie pengestrømme skyldtes et lavere EBITDA i 3. kvartal 2012. Stigningen i tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser som følge af den høje omsætning i 3. kvartal 2012 er opvejet af forbedret lagerstyring.

Arbejdskapitalen (defineret som varebeholdninger og tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser fratrukket leverandørgæld) udgjorde pr. 30. september 2012 42,5% af omsætningen fra de foregående 12 måneder mod 39,5% pr. 30. september 2011 og 36,8% pr. 30. juni 2012.

Forbedret lagerstyring afspejledes i varebeholdningerne pr. ultimo 3. kvartal 2012, hvilket imidlertid blev opvejet af højere råvarepriser og en midlertidig stigning i varebeholdningerne som følge af returnering af varer til omsmeltning i forbindelse med lagerbalanceringstiltagene.

Ultimo 3. kvartal 2012 faldt varebeholdningerne med DKK 42 millioner til DKK 1.922 millioner i forhold til 3. kvartal 2011, svarende til et fald på 2,1%. I samme periode steg guld- og sølvpriserne, hvilket øgede varebeholdningerne med ca. 34%. Tiltagene til balancering af lagrene har betydet en stigning i varebeholdningerne på DKK 135 millioner i form af produkter, der skal omsmeltes. I 3. kvartal 2012 blev produkter til en værdi af DKK 65 millioner omsmeltet i forbindelse med lagerbalanceringstiltagene.

Ultimo 3. kvartal 2012 faldt varebeholdningerne med DKK 3 millioner sammenlignet med 2. kvartal 2012, svarende til et fald på 0,2%. I samme periode påvirkedes varebeholdningerne af en prisstigning på guld og sølv med ca. 7%, hvorimod lagerbalanceringstiltagene medførte en reduktion af varebeholdninger på DKK 45 millioner.

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser faldt med DKK 2 millioner til DKK 982 millioner i 3. kvartal 2012 (15,3% af de foregående 12 måneders omsætning) i forhold til DKK 984 millioner i 3. kvartal 2011 (14,1% af de foregående 12 måneders omsætning).

PANDORA investerede i 3. kvartal 2012 i alt DKK 47 millioner i materielle anlægsaktiver svarende til ca. 2,6% af omsætningen.

Likvide beholdninger og kortfristede indeståender udgjorde DKK 276 millioner pr. 30. september 2012 mod DKK 292 millioner pr. 30. september 2011.

Den samlede rentebærende gæld udgjorde DKK 1.105 millioner pr. 30. september 2012 sammenlignet med DKK 1.410 millioner pr. 30. september 2011.

Nettorentebærende gæld udgjorde pr. 30. september 2012 DKK 829 millioner svarende til 0,5 LTM EBITDA mod DKK 1.118 millioner pr. 30. september 2011 svarende til 0,4 LTM EBITDA.

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapport for perioden 1. januar - 30. september 2012 for PANDORA A/S.

Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af Selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsrapporter” som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2012 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. september 2012.

Det er endvidere ledelsens opfattelse, at ledelsesberetningen på (side 1-17) indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i PANDORA-koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerheder, som koncernen står overfor.

København, 6. november 2012

Direktion

Björn Gulden                                       Henrik Holmark                      Sten Daugaard

Chief Executive Officer                        Chief Financial Officer            Chief Development Officer

Bestyrelse

Allan Leighton                                                         Marcello V. Bottoli

Formand

Andrea Alvey                                                          Anders Boyer-Søgaard

Christian Frigast                                                      Torben Ballegaard Sørensen

Nikolaj Vejlsgaard                                                   Ronica Wang

NOTER

NOTE 1 - Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og opstiller forudsætninger, som danner grundlag for præsentation, indregning og måling af PANDORAs aktiver og forpligtelser.

De væsentligste regnskabsmæssige skøn og vurderinger er i overensstemmelse med beskrivelsen heraf i årsrapporten for 2011. Der henvises til beskrivelsen i note 1 i koncernregnskabet i PANDORAs årsrapport for 2011.

NOTE 2 – Sæsonudsving i driften

Som følge af de for smykkebranchen typiske sæsonudsving opnår PANDORA normalt en højere omsætning i andet halvår.

NOTE 3 - Segmentoplysninger

PANDORAs aktiviteter er segmentopdelt på geografiske områder i overensstemmelse med ledelsens rapporteringsstruktur. Med henblik på præsentationen af segmentoplysninger er en række segmenter sammenlagt. Alle segmenter skaber deres omsætning fra de typer af produkter, der er angivet i produktinformationerne nedenfor.

Ledelsen overvåger resultatet fra de enkelte segmenter særskilt med henblik på at træffe beslutninger om ressourceallokering og resultatstyring. Segmentresultater måles som EBITDA, svarende til resultat af primær drift i koncernregnskabet før afskrivning af langfristede aktiver.

NOTE 4 - Eventualforpligtelser

PANDORA er part i en række mindre retssager, som ikke forventes at få væsentlig indflydelse på den fremtidige indtjening.

NOTE 5 - Transaktioner med nærtstående parter

Nærtstående parter med bestemmende indflydelse er majoritetsaktionæren Prometheus Invest ApS (50% ejerandel) og det øverste moderselskab, Axcel III K/S (30% ejerandel).

Nærtstående parter omfatter endvidere Axcell III K/S' andre porteføljevirksomheder, idet de er underkastet samme bestemmende indflydelse. Koncernen har ikke haft samhandel med Axcell III K/S eller disse andre enheder i 2012 og 2011.

Koncernens nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter bestyrelsen og direktionen i selskaberne og disse personers nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte har væsentlige interesser.

Med undtagelse af aflønning og goder, der modtages som følge af medlemskab af bestyrelsen, ansættelse i PANDORA eller aktiebesiddelser i PANDORA, er der ikke indgået væsentlige transaktioner med bestyrelsen og direktionen. Der henvises til beskrivelsen i note 25 i PANDORAs årsrapport for 2011.

Nedenstående tabel viser alle transaktioner indgået med nærtstående parter:

NOTE 6 - Anvendt regnskabspraksis

Nærværende ureviderede delårsrapport er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34, ”Præsentation af delårsrapporter” samt regnskabspraksis, som indgår i PANDORAs årsrapport for 2011. Endvidere er delårsrapporten og ledelsens beretning aflagt i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. PANDORA har indført alle nye, ændrede eller reviderede regnskabsstandarder og fortolkninger (IFRS), som er godkendt af EU med virkning fra periodens begyndelse den 1. januar 2012. Disse IFRS-standarder har ikke haft nogen væsentlig indflydelse på koncernens delårsregnskab.

KVARTALSOVERSIGT

Disclaimer

Visse udsagn i denne meddelelse er fremadrettede udsagn. Fremadrettede udsagn er udsagn (med undtagelse af udsagn om historiske kendsgerninger) vedrørende fremtidige begivenheder eller selskabets forventede eller planlagte finansielle og driftsmæssige resultater. Ord som “har som mål”, “vurderer”, “forventer”, “regner med”, “agter” “planlægger”, “søger”, “vil”, “vil måske”, “ville måske”, “ville”, “kunne”, “bør”, “fortsætter”, “estimerer” eller lignende udtryk, herunder i negeret form, kendetegner visse af disse fremadrettede udsagn. Andre fremadrettede udsagn kan identificeres ud fra konteksten. Fremadrettede udsagn omfatter blandt andet udtalelser vedrørende forhold som Selskabets fremtidige driftsmæssige resultater, finansielle stilling, arbejdskapital, pengestrømme og anlægsinvesteringer samt Selskabets forretningsstrategi, planer og mål for den fremtidige drift og begivenheder, herunder vedrørende selskabets løbende driftsmæssige og strategiske reviews, ekspansion på nye markeder og fremtidige produktlanceringer, forhandlere og produktionsanlæg.

Selvom Selskabet vurderer, at forventningerne afspejlet i disse fremadrettede udsagn er rimelige, er disse fremadrettede udsagn forbundet med kendte og ukendte risici, usikkerheder og andre væsentlige forhold, der kan få Selskabets faktiske resultater, udvikling, præstationer eller branchens resultater til at afvige væsentligt fra de fremtidige resultater, den fremtidige udvikling eller de fremtidige præstationer, der er udtrykt eller indforstået i forbindelse med disse fremadrettede udsagn. Sådanne risici, usikkerheder og andre væsentlige forhold omfatter bla.: globale og lokale økonomiske forhold, ændringer i markedstendenser og slutbrugernes præferencer, udsving i råvarepriser, valutakurser og renter, Selskabets planer eller målsætninger for den fremtidige drift eller produkter, herunder Selskabets evne til at lancere nye smykker eller andre produkter, Selskabets evne til at ekspandere på eksisterende eller nye markeder og risici forbundet med at drive international virksomhed og i særdeleshed på nye markeder, konkurrence fra lokale, nationale og internationale selskaber i USA, Australien, Tyskland, Storbritannien og andre markeder, hvor selskabet driver virksomhed, beskyttelse og styrkelse af Selskabets immaterielle rettigheder, herunder patenter og varemærker, tilstrækkeligheden fremover af Selskabets nuværende lagerforhold, logistik og informationsteknologi, lovgivningsændringer i Danmark, EU, Thailand eller andre love og reguleringer eller fortolkningen heraf vedrørende Selskabets virksomhed, stigninger i den effektive skattesats eller øvrige negative påvirkninger af Selskabets virksomhed som følge af myndighedsgennemgang af Selskabets transfer pricing-politik, modstridende skattemæssige krav eller ændringer i skattelovgivning samt andre faktorer, der henvises til i denne meddelelse.

Hvis en eller flere af disse risici eller usikkerheder indtræffer, eller hvis underliggende forudsætninger viser sig at være ukorrekte, kan Selskabets faktiske finansielle stilling, pengestrømme eller driftsresultater afvige væsentligt fra det, der heri beskrives som forudset, vurderet, skønnet eller forventet.

Selskabet har ikke til hensigt, og påtager sig ikke nogen forpligtelse til, at opdatere eventuelle fremadrettede udsagn i dette dokument, medmindre dette er foreskrevet af lovgivningen eller NASDAQ OMX Copenhagens regler. Alle efterfølgende skrevne og mundtlige fremadrettede udsagn, der kan tilskrives Selskabet eller personer, der handler på Selskabets vegne, skal udtrykkeligt vurderes i sammenhæng med de forbehold, der er angivet ovenfor og indeholdt andetsteds i denne meddelelse.